Київ, Україна — В середу Україна оголосила про те, що міжнародні держателі облігацій офіційно схвалили план реструктуризації боргу на понад $20 мільярдів, що є ключовим кроком для збереження економічної стабільності в умовах триваючої війни з Росією.
Міністр фінансів України Сергій Марченко підтвердив, що понад 97% кредиторів погодились з умовами реструктуризації до встановленого терміну, що дозволяє почати процес. Реструктуризація передбачає зменшення номінальної вартості міжнародних облігацій України більш ніж на третину та відповідає вимогам Міжнародного валютного фонду (МВФ), який зазначив, що скорочення боргу є необхідним для забезпечення стійкості боргових зобов'язань.
Реструктуризація боргу як стратегічний крок
Завершення реструктуризації боргу є важливим кроком у збереженні бюджетної стабільності та забезпеченні фінансування оборони України. Водночас, як зазначив Марченко, Україні знадобиться закінчення війни або суттєве зниження напруженості для того, щоб знову почати позичати на міжнародних фінансових ринках.
Це вже друга реструктуризація боргу України за останнє десятиліття. Перша відбулася в 2015 році після анексії Криму Росією. Нинішня реструктуризація вимагала підтримки не менше двох третин держателів облігацій України, а також простої більшості в кожному з окремих серій облігацій, що беруть участь.
Процес реструктуризації проходив надзвичайно швидко, зайнявши лише чотири місяці на переговори, і замінив дворазовий мораторій на виплату облігацій, який був наданий Україні влітку 2022 року і який зараз завершується.
Умови угоди та фінансові наслідки
У рамках угоди держателі облігацій погоджуються на зменшення вартості своїх активів на 37% або "стрижку", що дозволяє Україні заощадити $11,4 мільярда протягом наступних трьох років — тривалості поточної програми МВФ для Києва. В обмін на це інвестори отримають нові облігації, номіналом 40 центів на кожен первісний долар, з відсотковими виплатами, які почнуться з 1,75% і зростатимуть до 7,75% до 2034 року.
Крім того, вони отримають облігацію вартістю 23 центи, яка не буде сплачувати відсотки до серпня 2027 року, але збільшиться до 35 центів, якщо економіка України перевищить цільові показники МВФ на 3% до 2028 року. Нові облігації очікується, що почнуть торгуватися з 30 серпня після остаточного узгодження деталей реструктуризації.
Тривалі фінансові труднощі
Незважаючи на полегшення боргового тягаря, фінансове становище України залишається напруженим через війну. Країна продовжує перебувати під постійними атаками з боку Росії, а минулого місяця здійснила несподіваний контрнаступ у південному Курську.
Реструктуризація охоплює лише облігації на міжнародних ринках, на які Україна має борг $24 мільярда, або близько 15% від загального боргового навантаження понад $140 мільярдів. Офіційні особи України також попередили, що країні може знадобитися більше грошей, ніж очікувалося, для покриття дефіциту бюджету.
Київ все ще сподівається на реструктуризацію ще $2,6 мільярда у вигляді GDP-варрантів — інструментів, пов'язаних з економічним зростанням країни, в найближчі місяці. Водночас, "офіційні кредитори" України, включаючи західні уряди та багатосторонні кредитори, очікується, що розроблять план полегшення боргового тягаря для своїх кредитів наступного року.
МВФ та група основних кредиторів, які погоджували деталі угоди з Україною, наразі не прокоментували її затвердження.
