BYD, флагман китайської електромобільної індустрії, зазнала рекордного обвалу ринкової вартості на $45 млрд. Акції компанії на біржі Гонконгу втратили понад 30% від пікових значень лише за чотири місяці. Причиною стало посилення конкуренції, агресивна стратегія знижок та посилений контроль уряду над так званою «інволюцією» — руйнівною гонкою цін у секторі.
Ключова проблема BYD полягає у стратегії «завоювання частки ринку за рахунок ціни». Саме компанія ініціювала хвилі цінових знижок, які, з одного боку, дозволили їй зберігати лідерство, але з іншого — призвели до падіння прибутковості. У другому кварталі 2025 року чистий прибуток BYD знизився на 30%, що стало першим падінням за останні три роки.
Ринок реагує жорстко: кількість рекомендацій «продавати» від аналітиків досягла максимуму з 2022 року. Інвестори дедалі більше сумніваються у стійкості моделі компанії, адже конкуренти — Geely та Leapmotor — активно нарощують частку, пропонуючи оновлені лінійки електрокарів.
Водночас уряд Китаю виступає проти «цінових війн», вважаючи їх деструктивними для економіки. Демпінг, на думку Пекіна, створює дефляційний тиск і шкодить міжнародному іміджу китайського виробництва. Це ставить BYD у складну позицію: компанія змушена балансувати між підтриманням обсягів і вимогами регуляторів.
Очікування також знижує старіння модельного ряду. Після пікового періоду 2018–2024 років нові релізи компанія перенесла на 2026 рік, аби зробити їх більш конкурентоспроможними. Це створює «вакуум» на внутрішньому ринку, де покупці дедалі частіше обирають нові бренди.
Попри труднощі на внутрішньому ринку, компанія активно розширює свою присутність за кордоном. За оцінками Goldman Sachs, поставки BYD за межі Китаю у 2025 році можуть досягти 1 млн автомобілів, перевищивши початковий прогноз у 800 тис. Однак і тут збереження успіху залежить від технологічних інновацій та адаптації до локальних ринків.
З погляду оцінки, акції BYD виглядають привабливими — вони торгуються із мультиплікатором 17 forward P/E проти середнього рівня у 20 за останні три роки. Але падіння маржі та невизначеність у стратегії змушують інвесторів обережно оцінювати перспективи.
Найближчий переломний момент — запуск нових моделей у 2026 році. Очікується, що компанія представить оновлені батареї, розширений запас ходу та систему автономного керування «God’s Eye». Якщо ці технологічні інновації дозволять BYD перейти з позиції «ефективного виробника» у статус «технологічного лідера», це може стати каталізатором відновлення довіри інвесторів.
Проте у короткостроковій перспективі компанія залишатиметься під тиском. Для досягнення скороченої цілі у 4,6 млн проданих авто у 2025 році їй потрібно реалізувати 1,7 млн одиниць за останні чотири місяці — завдання, яке експерти називають надзвичайно складним.
