Президент Дональд Трамп заявив, що вже ухвалив рішення щодо нового голови Федеральної резервної системи та незабаром оголосить ім’я кандидата. Це стало сигналом для фінансових ринків, які загалом очікують на зміну політики ФРС у напрямку швидшого зниження ставок. Заява не містила імені, але головним претендентом вважається економічний радник Трампа та директор NEC Кевін Гассет, який неодноразово висловлював підтримку агресивнішому політичному курсу щодо здешевлення кредитування.
Гассет фактично продемонстрував свою готовність зайняти посаду, наголошуючи на позитивній реакції ринку на чутки про його можливе призначення. Після цього очікування щодо майбутніх ставок зросли настільки, що дохідність 10-річних трежеріс США тимчасово опустилася нижче 4%. Цей ефект відображає те, що ринки розраховують на політику активного здешевлення кредитних ресурсів для стимулювання споживання та іпотеки.
Трамп неодноразово критикував чинного главу ФРС Джерома Пауелла за обережність і небажання поспішати зі зниженням ставок. Пауелл уникав прямого політичного тиску, намагаючись утримувати незалежність ФРС та стримувати інфляцію в межах контрольованого коридору. Натомість Гассет вважається лояльним до політичних пріоритетів Трампа та готовим діяти швидше, що може викликати конфлікти в середині Ради керуючих ФРС.
Позиції всередині Вашингтону виглядають не однорідними: поряд із Гассетом серед кандидатів також розглядають Крістофера Воллера, Мішель Боуман, Кевіна Уорша та Ріка Рідера з BlackRock. Тим не менш, саме Гассет вважається фаворитом, оскільки він максимально близький до політичної лінії президента.
Якщо призначення відбудеться, це означатиме початок 14-річного терміну як члена ради ФРС, тоді як повноваження голови розраховані на кілька років. Політична незалежність ФРС, формально закріплена історично та законодавчо, у такому випадку може опинитися під загрозою, оскільки президент фактично отримає головний вплив на монетарну політику країни.
Ринки наразі реагують обережно, оскільки знижувальні та стимулюючі заходи можуть пришвидшити економічне зростання, але також посилити інфляційні ризики. Структурне зміщення у напрямку м’якшої політики може призвести до надлишку ліквідності та потенційно нових фінансових бульбашок, якщо економіка не зможе збалансувати кредитне та реальне зростання.
Очікується, що рішення щодо кандидата буде оприлюднене до Різдва. І це оголошення може стати ключовою точкою на межі нинішньої макроекономічної політики та майбутнього періоду здешевлення капіталу. Кандидат, якого вибере Трамп, матиме вирішальний вплив на іпотечну сферу, автомобільне кредитування, корпоративне фінансування та динаміку долара на міжнародних ринках.
Сьогодні очевидно, що призначення нового глави ФРС стане не лише кадровим рішенням, а індикатором довгострокового політичного вектора США, який може змінити баланс глобальної фінансової системи.
