У перші тижні квітня нафтовий ринок пережив різку трансформацію: з малорухомого, діапазонного, котрий «майже неможливо монетизувати», він перейшов до епохи підвищеної волатильності, де обсяги коливань перевищують будь‑які очікування. Головні «детонатори» — не зміни в попиті-пропозиції нафти, а політичні рішення: оголошені 2 квітня 2025 року США про нові високі тарифи в рамках торговельної війни та одразу за тим несподіваний пакет посилення видобутку від картелю ОПЕК+.
Ці два удари буквально вдарили ринок «з подвійною силою»: ф’ючерси на WTI подешевшали майже на 7 % — максимальна добова втрата з часу російського вторгнення в Україну — а індекс волатильності (OVX) підстрибнув до шестимісячного максимуму. Проте трейдери, які з початку року мріяли про повернення більших цінових амплітуд, виявилися не готовими до настільки екстремальних стрибків.
«Це не та волатильність, якою ти можеш довго керувати, — пояснює Джордж Кальтаро, глобальний керівник товарних операцій Bank of America. — Сьогодні тарифи — 25 %, завтра їх можуть зменшити до 5 %, а потім і зовсім відтермінувати». Через таку невизначеність серед поточних коливань важко формувати середньострокові стратегії.
Забагато хаотичних сигналів
Брент Белот з Cayler Capital визнає: «Я сам би хотів збагнути цей ринок, але прогадав і вчепився в стіну». Після чергового «блекауту» цін він закрив низку позицій зі збитком. У результаті навіть традиційно ліквідні контракти опинилися під тиском: чисті відтоки з нафтових та паливних ринків досягли $2 млрд усього за тиждень до 11 квітня, за даними JPMorgan Chase. Якщо раніше великі гравці переключалися на якісь одномоментні можливості, то зараз кількість несподіванок змушує їх утриматися від активних ставок.
Відтік інвесторів та падіння ліквідності
— Попит на кредитне плече зникає, обсяги відкритих інтересів скорочуються, а біп-бід спреди ростуть у ширину, — пояснює Райан Фіцморіс із Marex. — Це створює замкнене коло: зниження ліквідності підштовхує до ще більших коливань, а алгоритми системних фондів автоматично зменшують позиції.
Трансформація структури ставок
Щоб знизити ризики, багато гравців замість прямих лонг- чи шорт-ставок переходять на спреди, обмежені «максимальними втратами». Минулого тижня їхня кількість у WTI зросла до найвищого рівня з 2007 року, а в Бренті — з 2020-го. Одночасно зросла активність своп‑дилерів: вони нарощують довгі позиції в Бренті й газойлі, свідчачи про те, що великі споживачі почали хеджувати свої витрати на нафту та паливо в середньостроковій перспективі.
Швидкий розворот фондів
Окремі хедж‑фонди демонструють рекордну швидкість зміни настроїв. За даними ICE Futures Europe, за тиждень, що закінчився 8 квітня, позиції «за» Брент змінилися найшвидше в історії, а довгі ставки на WTI впали до найнижчого рівня з 2009 року. І це сталося ще до оголошення Трампом 90‑денного мораторію на частину раніше запланованих мит.
Натомість фонди CTA (commodity trading advisers) у перші п’ять днів після торгівельного обвалу майже цілком перейшли в шорт, хоча кілька днів до того були на довгій позиції. Це швидке позиціонування є головним джерелом надвисокої волатильності: самовиконувані стратегії та опціонні гравці прискорюють рух ринку в кожен бік.
Новий виклик для трейдерів
Сьогодні нафтовий ринок — це не лише боротьба за прибутки від фундаментальних дисбалансів попиту й пропозиції, а радше мінне поле політичних новин. Якщо раніше трейдери могли відстежити заяви ОПЕК+ чи статистику API, то тепер вони мають коригувати портфелі щодня, реагуючи на твіти президента США, зустрічі лідерів G7 та можливі чергові рішення картелю.
Для тих, хто звик до стабільності, такий режим — справжнє випробування. Але є й ті, хто насолоджується: «Якщо любиш біль і хаос — ти полюбиш це», — жартує Джон Кілдафф з Again Capital. Проте більшість усвідомлює: щоб виживати в умовах мінливої політики та кібер‑торгівлі інформацією, потрібні нові інструменти, зокрема продвинуті алгоритми аналізу великих даних, швидке хеджування і диверсифікація на інші товари.
Нафтовий ринок повернув собі колишню славу одного з найдинамічніших майданчиків для трейдингу. Але знову перетворився на арену, де не врятує жоден технічний аналіз, якщо політичні й бізнес‑лідери продовжать влаштовувати сюрпризи. І поки не вщухнуть основні драйвери — тарифи Трампа та виробничі плани ОПЕК+ — нафта залишиться полем бою, де перемагатимуть лише ті, хто вміє миттєво адаптуватися до нових правил гри.
