У фокусі — питання фінансової підтримки України у 2026-му році: прогнозоване рішення European Commission щодо кредитної лінії, забезпеченої замороженими активами РФ, затримується, що змушує шукати «місткове рішення». Центральним елементом є використання коштів, що накопичились від активів Central Bank of Russia, заморожених у ЄС після 2022 року.
За планом Комісії, реалізація кредиту на суму до ≈ 140 млрд євро могла б початись вже на початку другої чверті 2026 року.
Проте країна-голова зберігачка активів, Бельгія, висуває низку юридичних, фінансових та політичних умов перед підтримкою механізму.
Затримка заохочує пошук альтернативи — так зване місткове фінансування, яке дозволило б Україні забезпечити бюджет, оборону та відбудову до повного старту основного механізму.
Проблема в тому, що чим довше затягується процес, тим більший ризик дефіциту фінансування для України вже на початку 2026 року.
Фінансові потреби України на 2026–2027 роки оцінюються приблизно в 130 млрд євро, з яких значна частина – на оборону та забезпечення державного бюджету.
Використання заморожених активів РФ виглядає як логічна відповідь на виклик, з урахуванням того, що великі суми утримуються у Європі, переважно у Euroclear.
Пропонований механізм не передбачає безпосередньої конфіскації активів Росії — акцент зроблено на залученні доходів чи процентів від них та випуску кредиту з гарантіями.
У коментарі голова економічного блоку ЄС Valdis Dombrovskis зазначив, що «начальна думка» полягала у початку виплат вже на початку другої чверті наступного року, але затримка погіршує ситуацію.
Юридичні ризики та політична вагомість залишаються суттєвими. Бельгія виступає за участь усіх країн-членів, які утримують активи РФ, та вимагає чітких гарантій у разі позовів з боку Росії чи повернення активів.
Для України питання не лише економічне, а стратегічне: стабільність фінансування має прямий зв’язок із здатністю держави забезпечити оборону, реформування та відбудову. Зволікання може підривати ці пріоритети, створюючи додаткове навантаження на державний бюджет, міжнародну допомогу та довіру партнерів.
Підсумовуючи, механізм кредиту через активи РФ видається найбільш масштабною ініціативою European Commission у підтримці України, але без «місткового рішення» на перехідний етап ризики великі. Для українського уряду це сигнал про необхідність планування варіантів «запасного» фінансування, а для ЄС — про потребу прискорити політичні рішення та юридичні гарантії.
