Минулого кварталу багато ритейлерів, таких як Target Corp. та Macy's Inc. займали обережну позицію. Але в останні місяці економіка демонструє стійкість: зростання зарплат випереджає зростання цін, а роздрібні продажі залишаються високими. Навіть споживачі починають вірити, що інфляція знижується, а економісти на Уолл-стріт та у Федеральній резервній системі відмовилися від закликів до рецесії.
Аналітик Barclays Plc Адрієнн Йіх (Adrienne Yih) очікує, що у 2024 році акції американського ритейлу зростуть, оскільки тиск на покупців з боку інфляції та вищих витрат на запозичення послабиться, а ФРС сигналізує, що вона наближається до кінця своєї найагресивнішої кампанії з посилення монетарної політики за останнє покоління. Цей прогноз знаменує собою зміну настроїв порівняно з тим, що було три місяці тому, коли Йіх наголошувала на ризиках рецесії для групи.
Те, як рівнозважений індекс дискреційних акцій - який ставить Amazon.com Inc. та інших учасників на рівну шкалу - поводиться порівняно з основними товарами, вже давно є показником того, як Уолл-стріт дивиться на економіку та апетит інвесторів до ризикованих операцій. У 2023 році це співвідношення неухильно зростало - ознака того, що трейдери вважають, що економіка уникне рецесії в наступному році.
"Це співвідношення говорить нам про те, що інвестори бачать кращі часи попереду і хочуть збільшити ризик у своїх портфелях", - сказав Томас Мартін, старший портфельний менеджер Globalt Investments.
З кінця травня індекс S&P Retail Select Industry Index, до якого входять Amazon.com, Costco Wholesale Corp. та Dollar Tree Inc. виріс на 16%, що більш ніж удвічі перевищило 6,8% зростання більш широкого індексу S&P 500. Дивовижна сила роздрібних продажів підкріпила аргументи "биків" про те, що американці все ще готові витрачати. З того часу акції Walmart зросли на 9,8%, а Macy's та Home Depot показали двозначні прибутки.
"Ми намагаємося зрозуміти стан здоров'я споживачів, тому що саме це підтримує оптимізм Уолл-стріт щодо економіки", - сказав Мартін.
Дані про роздрібні продажі в США за липень, які будуть опубліковані у вівторок, дадуть ще кілька підказок. Прогнозується, що дані покажуть, що попит залишався високим минулого місяця. Цього ж дня результати Home Depot покажуть, чи зменшують домовласники свої дискреційні витрати.
Інші відомі ритейлери, такі як Target, опублікують результати в середу, а Walmart - у четвер. Kohl's Corp., Macy's Inc., Nordstrom Inc. і Lowe's Cos. опублікують свої результати в найближчі тижні.
Закупівлі до школи є ключовою подією цього кварталу, особливо для Target, яка прагне відновити динаміку після скромного прогнозу продажів. У той час як продавці одягу та взуття боролися на тлі зростання цін, Йіх підвищила свої рейтинги American Eagle Outfitters Inc., Bath & Body Works Inc., Gap Inc. і Tapestry Inc. до "надмірної ваги" з "рівної ваги" в рамках "наступального позиціонування" на наступний рік.
Звісно, спільною проблемою як для сектору товарів повсякденного попиту, так і для сектору товарів першої необхідності є ціновий тиск, що знижує маржу, який, за прогнозами Bloomberg Intelligence, залишатиметься ключовою перешкодою для рітейлерів обох груп. Хоча інфляція з'їла дискреційні витрати американських домогосподарств, Йіх зазначив у записці для клієнтів, що ціни помірно зростають.
Більше того, вищі витрати на запозичення потребують певного часу, щоб вплинути на економіку, тому інвестори прагнуть почути прогнози компаній щодо інфляції та прибутковості.
"Роздрібні торговці, ймовірно, не будуть прогнозувати рожеве майбутнє в найближчі квартали, - каже Брук Мей, керуючий партнер Evans May Wealth. "Але це статус-кво - встановлювати низькі очікування, щоб здивувати в кращому випадку".
