Під час своєї другої каденції президент Дональд Трамп утримувався від прямого тиску на Федеральну резервну систему (ФРС) щодо грошово-кредитної політики. Однак низка його виконавчих указів, понад 50 з моменту повернення в Білий дім, суттєво вплинула на роботу центрального банку США.
Останнім підтвердженням цього стало рішення ФРС заморозити наймання нових співробітників. Банк видалив усі вакансії зі свого сайту, залишивши лише одну пропозицію для літнього стажування.
Ця політика є наслідком загальноурядового замороження найму, яке Трамп запровадив своїм указом. Відповідно до цього рішення:
- Жодна вакантна посада у федеральних установах не може бути заповнена.
- Не можна створювати нові посади.
- Єдиний виняток – військовий персонал, імміграційні служби, національна безпека та громадська безпека.
ФРС, як незалежний орган, не зобов’язаний виконувати укази президента. Проте її рішення про дотримання деяких з них демонструє стратегію збереження автономії в питаннях монетарної політики, одночасно уникаючи конфліктів із Білим домом.
Політика найму: ФРС "добровільно" заморожує вакансії
Рішення ФРС щодо припинення найму персоналу є знаковим моментом, адже зазвичай центральний банк намагається дистанціюватися від політичного втручання.
Це вже не перший випадок подібної поведінки:
- У 2017 році ФРС під керівництвом Джанет Єллен також "добровільно" дотримувалася замороження найму, введеного Трампом у його перший термін.
- У річному звіті ФРС за 2017 рік зазначалося, що банк "дотримується урядових рекомендацій щодо ефективності та оптимізації", хоча юридично це було необов’язковим.
Цей підхід дозволяє ФРС захищати свою незалежність у ключових питаннях, зокрема щодо процентних ставок і контролю інфляції, водночас уникаючи прямих конфліктів із адміністрацією Трампа.
"ФРС намагається окреслити межі впливу виконавчої влади", – сказав колишній регулятор ФРС Джеремі Кресс.
Скасування програм рівності, різноманітності та інклюзії
Ще одним кроком у напрямку узгодження політики ФРС із указами Трампа стало видалення розділу "Різноманітність та інклюзія" (Diversity and Inclusion) з офіційного сайту банку.
Раніше цей розділ містив:
- Програми з рівних можливостей при працевлаштуванні.
- Ініціативи підтримки бізнесу, що належить жінкам та представникам меншин.
- Політику просування етнічної різноманітності у фінансовому секторі.
Відповідні зміни також відбулися в регіональних федеральних банках, які перестали просувати ініціативи з підтримки різноманітності.
Голова ФРС Джером Павелл прокоментував ці зміни:
"Ми намагаємося узгоджувати наші політики з виконавчими указами, наскільки це можливо в межах чинного законодавства."
ФРС припиняє участь у кліматичних ініціативах
Ще однією важливою зміною стало рішення ФРС відмовитися від програм, пов’язаних із кліматичною політикою.
Зокрема:
- Федеральний резервний банк Нью-Йорка вийшов із партнерства з Нью-Йоркським університетом, де мав брати участь у дослідженнях впливу клімату на фінансову систему.
- ФРС Сан-Франциско скасувала онлайн-семінари з кліматичної економіки, які проводилися з 2020 року. Всі відео попередніх сесій були видалені з сайту.
Дослідники, які працюють із ФРС, заявили, що тепер науковцям не рекомендується робити акцент на кліматичних дослідженнях.
ФРС також офіційно вийшла з міжнародної ініціативи центральних банків щодо кліматичних ризиків (Network for Greening the Financial System, NGFS).
"Це не було політичним рішенням. Це пов’язано з тим, що робота NGFS не узгоджується з мандатом ФРС," – сказав Павелл.
Заборона на навчальні курси з кліматичних фінансів
Ще одним наслідком політики Трампа стало відкликання федеральних службовців із навчальних програм з кліматичних фінансів.
Гарвардський професор Пітер Туфано, який проводить навчальні курси для регуляторів у сфері фінансів, розповів:
"Мені вперше довелося спостерігати, як студенти, які хотіли навчатися, отримали наказ не брати участі в курсах."
За його словами, після інавгурації Трампа всі федеральні службовці, які записалися на 2025 рік, отримали наказ відкликати свої заявки.
Деякі навіть заявили, що "їм заборонено переглядати матеріали курсів", які включають дослідження з ціноутворення вуглецю, стійкості активів та фінансового впливу змін клімату.
Як ФРС зберігає незалежність у фінансових питаннях
Попри зміни, ФРС уникає втручання адміністрації у питання процентних ставок та банківського нагляду.
Зокрема, Трамп намагався впливати на банківське регулювання:
- Майкл Барр, відповідальний за нагляд у ФРС, звільнився після перемоги Трампа, щоб уникнути довготривалої судової боротьби за свою посаду.
- Проте сама ФРС відмовилася виконати указ Байдена у 2021 році, який вимагав посилити контроль над банківськими злиттями, пояснивши, що регулятор "вже має достатньо суворі правила".
"Вони готові пожертвувати майже всім, аби зберегти незалежність у питаннях монетарної політики," – сказав колишній радник ФРС Гленн Рудебуш.
Що буде далі?
Трамп, схоже, не прагне безпосередньо контролювати ФРС, але його адміністрація намагається змінити її фокус.
Можливі сценарії:
- ФРС продовжить поступово адаптуватися до політики Трампа у нефінансових питаннях, таких як клімат та рівність.
- Адміністрація може спробувати змінити керівництво ФРС після закінчення терміну Павелла у 2026 році.
- ФРС зможе зберегти свою незалежність у питаннях процентних ставок, що є ключовим для фінансової стабільності.
Зараз головне питання – чи зможе ФРС протистояти можливому подальшому політичному тиску з боку адміністрації Трампа.
