Відповідь Китаю на погані новини: пропустити їх
У вівторок Китай опублікував ще більше поганих економічних новин, але особливу увагу привернула цифра, яка не увійшла до офіційного звалища даних: Пекін заявив, що припиняє публікувати дані про безробіття серед молоді, через кілька тижнів після того, як у червні воно сягнуло рекордного рівня у 21,3 відсотка.
Це рішення може бути тимчасовим, але воно лише ускладнить інвесторам розуміння того, що відбувається в країні - і в цьому, можливо, є сенс. Акції в Гонконгу і Шанхаї знову закрилися з пониженням, але, на відміну від понеділка, збитки не поширилися на всю Азію.
Економіка Китаю, друга за величиною в світі, перебуває в затяжному спаді. Роздрібні продажі та промислове виробництво не виправдали прогнозів у липні, свідчать дані, опубліковані у вівторок. У вівторок центральний банк Китаю знизив базову кредитну ставку, але це було далеко від радикальних заходів стимулювання, на які сподівалися інвестори після того, як країна впала в дефляцію минулого місяця.
Це створює виклик для глобального зростання. Раніше I.M.F. прогнозував, що цього року на Китай припадатиме 35% світового зростання, але зараз це виглядає менш імовірним. Уповільнення темпів зростання зачіпає все - від сировинних товарів до будівництва, і деякі великі американські компанії, які працюють у Китаї, не очікують швидкого повороту.
Зростаюча непрозорість не допоможе міжнародним інвесторам. Відколи до влади прийшов Сі Цзіньпін, Китай публікує менше економічних даних. За повідомленнями, в останні місяці влада наказала китайським економістам уникати обговорення негативних тенденцій. Чиновники також доручили юристам, які працюють над первинними публічними оголошеннями, пом'якшити формулювання щодо ризиків, які несе країна.
Стів Цанг, директор Китайського інституту SOAS в Лондоні, розповів DealBook, що пан Сі зосереджений на Китаї і менше думає про те, як його рішення впливають на міжнародну економіку. Він наказав чиновникам "добре розповідати історію Китаю" і буде розглядати приховування негативної економічної інформації як спосіб зміцнення довіри всередині країни, "навіть якщо інвестори за межами Китаю можуть сприйняти цей акт протилежним чином".
Але це також демонструє бізнес-пріоритети Пекіна. "Основна увага приділяється розвитку економіки під керівництвом державних підприємств. Змусити приватні підприємства заробляти гроші - це добре, але вони повинні слідувати лінії партії", - сказав Джордж Магнус, співробітник Китайського центру Оксфордського університету і колишній головний економіст UBS, в інтерв'ю виданню DealBook.
Чи є слабкий Китай більш небезпечним, ніж сильний? Минулого тижня президент Байден попередив, що Китай є "бомбою уповільненої дії" через свої економічні проблеми. "Це недобре, тому що коли у поганих людей виникають проблеми, вони роблять погані речі", - додав він. А деякі китайські яструби у Вашингтоні хочуть посилити контроль над фондами, які інвестують у Китай (докладніше про це нижче).
Пан Цанг зазначає, що ризики існують у будь-якому випадку. "Сильний, багатий і потужний Китай під керівництвом Сі хоче змінити світовий порядок. Сильна людина на чолі такої держави, яка стає слабкою, бідною і нестабільною, зробить все можливе, щоб залишитися при владі, незважаючи на наслідки для решти світу", - сказав він.
ОСЬ ЩО ВІДБУВАЄТЬСЯ
Дональду Трампу пред'явлено звинувачення у спробі скасувати результати виборів у Грузії 2020 року. Велике журі присяжних висунуло звинувачення колишньому президенту та 18 іншим особам, включно з його колишнім керівником апарату Білого дому Марком Медоузом, у масштабній справі про рекет. З квітня пану Трампу, лідеру республіканців на президентських виборах, висунули звинувачення у чотирьох окремих кримінальних справах. Він заявив, що остання справа ґрунтується на "сфабрикованих звинуваченнях".
Росія підвищує ставки, щоб підтримати падаючий рубль. Сьогодні вранці Центральний банк підвищив базову кредитну ставку до 12 відсотків з 8,5 відсотків. Це підштовхнуло вартість рубля трохи вище копійки, але побоювання інфляції продовжують тиснути на економіку, оскільки війна Кремля в Україні приносить свої плоди.
UBS врегулював звинувачення у шахрайстві, що виникли ще під час фінансової кризи 2008 року. Швейцарський банківський гігант погодився виплатити 1,4 мільярда доларів штрафу за звинуваченнями в тому, що він надавав неправдиву інформацію про облігації, забезпечені іпотечними кредитами, які він продавав. Такі продукти були в основі обвалу ринку житла, що призвів до кризи світової економіки.
Майкл Ор, натхненник фільму "Зворотний бік", каже, що його усиновлення було брехнею. Колишня зірка NFL звернувся до суду штату Теннессі з проханням офіційно розірвати стосунки з родиною, яка його всиновила. Він звинуватив їх у тому, що вони обманом змусили його відмовитися від права приймати рішення в підлітковому віці, щоб вони могли заробити на його історії життя, яка була увічнена у фільмі 2009 року.
Чи можуть репресії проти Китаю вплинути на основних інвесторів?
Китайські яструби в Конгресі хочуть, щоб адміністрація Байдена пішла далі в обмеженні американських інвестицій в китайські технологічні компанії, які, на їхню думку, становлять загрозу національній безпеці. Вони кажуть, що виданий минулого тижня указ, спрямований на прямі інвестиції в бізнес з боку приватних інвестиційних та венчурних компаній, має бути розширений, щоб охопити і основні інвестиційні продукти, такі як взаємні фонди та індексні фонди.
Управляючі фондами BlackRock і MSCI вже перебувають під прицілом законодавців. Комітет Палати представників з питань конкуренції з Китаєм розслідує діяльність компаній, які пропонують продукти з інвестиціями в китайські компанії, що викликають занепокоєння з точки зору національної безпеки або прав людини. "Американські долари не повинні фінансувати нарощування військового потенціалу Комуністичної партії Китаю, її технототалітарну державу нагляду або грубі порушення прав людини", - заявив в інтерв'ю DealBook Майк Галлахер, республіканець від штату Вісконсін, який є головою комітету.
Китайська перевірка може зачепити десятки фірм з Уолл-стріт. Нещодавній аналіз Morningstar Direct показав, що 57 керуючих активами, в тому числі BlackRock, State Street, Vanguard і Fidelity, пропонують фонди, які інвестують в китайські компанії, що потрапили в список спостереження комітету.
Широке обмеження інвестицій в Китай має двопартійну підтримку. "Ми повинні гарантувати, що заощадження американців не використовуються для посилення військової або технологічної могутності КНР", - заявила представник Каліфорнії Максін Уотерс, провідний демократ у комітеті з фінансових послуг Палати представників Конгресу США. Вона також закликала посилити виконавчий указ Байдена, включивши в нього більший нагляд за основними інвестиційними продуктами.
Правозастосування може бути складним, кажуть юристи.
"Це початок цілої нової глави розплутування", - сказав Джон О'Коннор, генеральний директор J.H. Whitney Data Services і колишній спеціальний консультант бізнес-ради при Міністерстві оборони, в інтерв'ю DealBook. За його словами, Вашингтон і Пекін перебувають у стані постійної ескалації напруженості, і "ці кроки і контркроки мають глибокі наслідки для бізнесу".
Велика кліматична справа Монтани
Знакове рішення суду в Монтані, прийняте в понеділок, може мати вплив на те, як компанії та уряди несуть відповідальність за зміну клімату. Суддя постановив, що нездатність штату врахувати вплив потепління при затвердженні проектів з видобутку викопного палива є неконституційною в регіоні, відомому своєю приголомшливою природною красою і глибокими запасами вугілля.
Ця справа була першою в своєму роді, що розглядалася в суді США, і винесений вердикт став рідкісною перемогою для екологічних активістів. Позов, поданий позивачами віком від 5 до 20 років, стосувався конституції Монтани, яка прямо гарантує жителям "право на чисте і здорове навколишнє середовище". Позивачі стверджували, що це положення було порушено законом штату 2011 року, розробленим законодавцями-республіканцями, який забороняв чиновникам зважувати на зміни клімату при розгляді великих енергетичних проектів.
Генеральний прокурор Монтани назвав це рішення "абсурдним" і пообіцяв подати на нього апеляцію, яка передасть справу "Хелд проти Монтани" до Верховного суду штату.
Подібні справи проходять через суди по всій країні. Штати і міста судяться з нафтовими гігантами, такими як Exxon, Chevron і Shell, за збитки, завдані кліматичними катастрофами. А окремі громадяни вимагають компенсації від урядів, стверджуючи, що вони створили умови для видобутку викопного палива і не змогли захистити своїх громадян.
Молодь перебуває в центрі правової стратегії. Вони є позивачами в судових процесах в інших штатах, де, як і в Монтані, захист навколишнього середовища закріплений у конституціях штатів. Кліматичні судові процеси також вибухнули по всьому світу після ратифікації у 2015 році Паризької кліматичної угоди, в якій 195 країн пообіцяли скоротити свої викиди.
Це рішення може вплинути на інші справи, сказав Майкл Бургер, виконавчий директор Центру Сабіна з питань кліматичного права при Колумбійському університеті, в інтерв'ю The Times. "Це була кліматична наука на суді, і те, що суд встановив по суті, це те, що наука має рацію", - сказав Бургер, додавши, що "інші суди в США і в усьому світі звертатимуть увагу на це рішення".
Куди Баффет та інші великі інвестори вкладають свої гроші?
Найбільші світові інвестори, включаючи Berkshire Hathaway Уоррена Баффета, розкрили свої останні стратегії у щоквартальній звітності 13F у понеділок, показавши, яким бізнесам вони надають перевагу (і які з них зіпсувалися), коли акції відступають від ралі на бичачому ринку в першій половині року.
Ось деякі з головних тем, висвітлених у звітності:
Незважаючи на стрімке зростання іпотечних ставок, Berkshire Hathaway робить велику ставку на житлове будівництво. Інвестиційна компанія пана Баффета розкрила інформацію про нові позиції в компаніях D.R. Horton, NVR та Lennar на суму $800 млн (станом на кінець червня). Вона скоротила свої частки в Chevron, General Motors і Activision Blizzard.
Закрадаються сумніви щодо акцій технологічних компаній. Індекс Nasdaq 100, до якого входять найбільші технологічні компанії з великою капіталізацією, цього року зріс майже на 40 відсотків. Але деякі відомі хедж-фонди, в тому числі Tiger Global Management і Maverick Capital, скоротили свої інвестиції в такі лідери, як чіпмейкер Nvidia, Tesla і Meta Platforms.
Майкл Беррі - знову ведмежий на ринках. Пан Беррі, чия стратегія була добре відома у фільмі "Великий шорт", негативно ставиться до Китаю - його компанія Scion Asset Management ліквідувала свої позиції в JD.com та Alibaba - та регіональних банків, продавши частки в PacWest та First Republic. Він також оголосив, що закриває позиції по S&P 500 і Nasdaq 100, що викликало великий резонанс у соціальних мережах.
