ФРС розглядає можливість екстреного зниження ставок, тобто такого, що відбувається поза межами її регулярних засідань, лише в екстремальних ситуаціях. Останнє з них відбулося 15 березня 2020 року, коли центральні банки знизили вартість запозичень майже до нуля, оскільки початок пандемії коронавірусу спричинив паніку на світових ринках.
Розпродаж у понеділок був менш різким, ніж тоді. Інвестори скидають акції, оскільки вони почали нервувати, що економіка може впасти в рецесію після кількох слабких економічних даних у Сполучених Штатах, включаючи звіт про зайнятість, опублікований минулої п'ятниці, який показав, що рівень безробіття зростає. Безробіття рідко різко зростає поза межами економічного спаду.
Ці дані викликали серйозні побоювання, що чиновники ФРС не встигають скоригувати свою політичну позицію. Центральні банкіри утримували процентні ставки на рівні 5,3% протягом цілого року, що є відносно високим показником, який робить позики на купівлю житла чи розширення бізнесу дорогими. Ризик полягає в тому, що політики ФРС, можливо, занадто довго стримували попит, що спричинило уповільнення на ринку праці, яке почне перетворюватися на ширший економічний біль.
Коли фондові індекси впали по всьому світу, інвестори почали робити великі ставки на те, що ФРС різко знизить процентні ставки в найближчі місяці. Хоча зниження ставки на вересневому засіданні ФРС було широко очікуваним ще до виходу звіту по зайнятості минулого тижня, зараз трейдери бачать значне зниження на піввідсоткового пункту або більше - більше, ніж на чверть пункту, про що ФРС зазвичай оголошує у звичайний час.
Деякі зовнішні коментатори закликали до швидкого і радикального зниження ставок, яке має розпочатися найближчим часом. Але Джозеф А. Лаворгна, головний економіст SMBC Nikko Securities, стверджував у своїй записці, що зниження ставки між засіданнями "виглядало б як панічний крок".
А деякі давні спостерігачі за діяльністю ФРС вказували, що центральний банк схильний робити кроки між засіданнями лише тоді, коли існує ризик, що ринки перестануть функціонувати належним чином, а не лише тому, що ціни на акції падають.
"Я думаю, що, як правило, це відбувається в періоди збоїв на кредитних ринках і заморожування фінансової системи - зараз у ринків не найкращий день, але я думаю, що це закономірно", - сказав Майкл Феролі, головний американський економіст J.P. Morgan.
Остана Гулсбі, президента Федерального резервного банку Чикаго, запитали, чи може ФРС піти на екстрене зниження ставки під час інтерв'ю на CNBC в понеділок вранці.
Він відповів, що робота ФРС полягає в тому, щоб максимізувати зайнятість, стабілізувати ціни і підтримувати фінансову стабільність, і припустив, що якщо умови почнуть погіршуватися по всьому світу, "ми це виправимо".
Пані Гулсбі також зазначила, що кількість робочих місць має певну похибку - цифри можуть стрибати з дивних причин, і їх переглядають - і припустила, що поки що зарано робити остаточні висновки.
Але він та інші економісти спостерігають за низкою даних, які вказують на те, що економіка може сповільнитися. Кількість заявок на допомогу з безробіття зросла. Виробнича активність демонструє ознаки охолодження.
І оскільки ризики відкату зростають, пан Феролі з J.P. Morgan припустив, що ФРС захоче припинити гальмувати економіку, що може означати, що вони захочуть відносно швидко знизити процентні ставки з їхнього високого поточного рівня. Він очікує зниження на півпункту у вересні.
З огляду на останні ознаки пом'якшення в економіці, озираючись назад, може здатися, що ФРС занадто довго чекала, перш ніж почати знижувати ставки.
Хоча чиновники обговорювали зниження вартості запозичень на своєму засіданні минулого тижня, вони не поспішали, вирішивши дочекатися остаточних підтверджень того, що інфляція повністю під контролем, сподіваючись, що економіка була достатньо сильною, щоб не поспішати.
За два дні, що минули одразу після ухвалення цього рішення, звіти показали різке зростання кількості заявок на допомогу з безробіття та стрибок рівня безробіття.
"У монетарній політиці, на жаль, немає ніяких малліганів, але ми, ймовірно, озирнемося назад і скажемо - так, вони чекали занадто довго", - сказав пан Феролі. "В реальному часі це не виглядало очевидним".
