Китайська влада розглядає новий крок для стабілізації ринку нерухомості — залучення центральних державних компаній до викупу непроданого житла у забудовників, які перебувають у фінансовій скруті. Це має пришвидшити розпродаж 408 мільйонів квадратних метрів надлишкового житла, що перевищує площу Детройта.
За даними джерел, план передбачає участь найбільших державних корпорацій та компаній з управління проблемними активами, зокрема China Cinda Asset Management. Їм буде дозволено використати до 300 мільярдів юанів, які Народний банк Китаю виділив на програму ще торік.
Раніше влада намагалася вирішити проблему через місцеві уряди, але ефект виявився обмеженим. Цього разу розглядається варіант скасування цінових обмежень на продаж, щоб пришвидшити угоди та зробити їх вигіднішими як для забудовників, так і для державних покупців.
Китайський ринок нерухомості перебуває у найгіршому стані за десятиліття. Продажі нового житла серед 100 найбільших девелоперів впали більш ніж на 20% протягом двох місяців поспіль, а China Evergrande Group була виключена з біржі.
Народний банк Китаю ще у травні 2024 року запустив програму рефінансування для викупу непроданих квартир місцевими держпідприємствами. Однак, за рік вдалося затвердити менше 6% запланованих кредитів. Причиною називають географічний розрив між місцем розташування надлишкового житла та попитом на доступне житло.
За оцінками Bloomberg Economics, без державної допомоги розпродаж накопичених запасів займе понад чотири роки. У країні близько 60 мільйонів непроданих квартир, і ситуація погіршується через слабкий внутрішній попит і низький рівень зайнятості.
Влада вже має досвід залучення керуючих проблемними активами під час попередніх криз. Ще 2023 року PBOC спрямувала 80 мільярдів юанів у вигляді кредитів під 1,75% річних через «погані банки» для підтримки вибраних девелоперів. Проте результат залишився мінімальним, оскільки ці компанії й самі мали проблеми через надмірну участь у попередньому будівельному бумі.
Аналітики зазначають, що навіть у разі активізації держкорпорацій ефект може бути обмеженим через їхню власну заборгованість. Вони вже несуть тягар проблемних кредитів, і масштабне втручання у ринок нерухомості може ще більше погіршити їхнє фінансове становище.
Президент Сі Цзіньпін у липні закликав прискорити перехід до «нової моделі» розвитку міст, що передбачає більш збалансоване планування та оновлення інфраструктури. Водночас він утримався від оголошення масштабних стимулів, на які сподівалися інвестори.
Ринок житла в липні знову продемонстрував спад: навіть зниження цін не змогло привернути покупців. Аналітики UBS перенесли прогноз відновлення китайської нерухомості на середину або кінець 2026 року.
Основна проблема полягає в тому, що більшість непроданих квартир розташовані у містах з низьким рівнем економічної активності та відтоком населення. У той час як попит на доступне житло зосереджений у мегаполісах, надлишкове будівництво переважно припало на другорядні міста.
Економісти вважають, що без структурних реформ у сфері міського планування та нових моделей фінансування забудовників ситуація залишатиметься критичною. Пекін прагне уникнути масових банкрутств девелоперів, але це вимагатиме збалансування між підтримкою ринку та збереженням фінансової стабільності державних корпорацій.
Якщо програма з викупу житла держкомпаніями буде реалізована в повному обсязі, вона може тимчасово зменшити тиск на забудовників і стабілізувати ціни. Однак без стимулювання попиту та створення робочих місць у ключових регіонах ефект буде короткостроковим.
