Акції Orsted A/S обвалилися на рекордні 29% після того, як компанія оголосила про плани залучити до 60 млрд данських крон ($9,4 млрд) шляхом випуску прав на придбання акцій. Це найбільша емісія в енергетичному секторі Європи з часів Enel у 2009 році та черговий удар по репутації компанії, яку донедавна вважали символом «зеленої» енергетичної трансформації.
Причиною кроку стали проблеми з фінансуванням після того, як президент США Дональд Трамп обмежив розвиток офшорної вітроенергетики, заморозивши видачу нових дозволів та скоротивши податкові пільги. Це зірвало плани Orsted із продажу часток у будівельних проєктах і спричинило відмову від низки масштабних ініціатив у США та Великій Британії.
Orsted виявилася більш вразливою, ніж конкуренти, оскільки будівництво вітропарків є її основним бізнесом. Інші гравці, як-от SSE Plc та Iberdrola SA, змогли диверсифікувати діяльність за рахунок інвестицій у мережеву інфраструктуру, чого Orsted не зробила.
Проблеми компанії ускладнилися після пандемії COVID-19, коли різко подорожчали сталь, транспортування та робоча сила. Зростання відсоткових ставок ще більше збільшило витрати та знизило привабливість проєктів для інвесторів. Як наслідок — серія скасувань ключових вітропарків, заміна керівництва та скорочення планів зростання.
Гендиректор Расмус Ербоє назвав ситуацію «надзвичайною» та пояснив, що випуск акцій — найкращий вихід для стабілізації фінансів. Запланований продаж еквівалентний майже двом третинам ринкової капіталізації компанії після понеділкового падіння котирувань.
Акції Orsted (Орстед) став символом як перспектив, так і проблем вітроенергетичної галузі — через Вloomberg
Данський уряд, який володіє 50,1% Orsted, підтвердив збереження контрольного пакета, що вже викликає політичні суперечки в коаліції. Аналітики попереджають, що зниження прибутковості державної частки може стати фактором конфлікту між партнерами по уряду.
Паралельно компанія запускає продаж свого європейського бізнесу з наземної вітроенергетики, розраховуючи залучити понад 35 млрд крон у 2025–2026 роках. Також оновлені інвестиційні плани передбачають близько 145 млрд крон вкладень з 2025 по 2027 рік, збереження інвестиційного кредитного рейтингу та повернення дивідендів з 2026 року.
Нове прогнозування передбачає прибуток понад 28 млрд крон у 2026 році та понад 32 млрд — у 2027-му, що нижче попередніх очікувань. Поточний рік компанія планує закрити з EBITDA на рівні 25–28 млрд крон, враховуючи зниження виробітку через слабші вітри на початку 2025 року.
Експерти Citigroup зазначають, що потреба в додатковому капіталі не стала несподіванкою, адже баланс Orsted погіршувався кілька років поспіль, а ринок угод у секторі ставав дедалі складнішим.
Від подальшого успіху або провалу докапіталізації залежить не лише майбутнє Orsted, але й репутація Данії як стабільного гравця у глобальній зеленій енергетиці. Якщо план реструктуризації провалиться, наслідки можуть бути масштабними як для інвесторів, так і для державного бюджету.
