После нескольких месяцев относительного замедления инфляции украинская экономика может столкнуться с новой волной роста цен. В Национальном банке Украины прогнозируют, что уже во втором полугодии темпы инфляции вновь ускорятся, а заметное облегчение для потребителей ожидается лишь в последующие годы.
Об этом сообщил глава Национального банка Украины Андрей Пышный, представляя обновленный макроэкономический прогноз. По его словам, хотя в последнее время ситуация с инфляцией несколько улучшилась, фундаментальные факторы продолжают оказывать существенное давление на цены.
Согласно официальным данным, в июне потребительская инфляция замедлилась до 7,2% в годовом выражении. Главной причиной стало увеличение предложения сырых продуктов питания, что временно сдержало рост цен на продовольствие. Однако эта положительная тенденция не отражает полной картины, поскольку базовая инфляция, исключающая сезонные колебания и наиболее нестабильные факторы, наоборот продолжила ускоряться и достигла 8,1%.
В Национальном банке подчеркивают, что именно базовая инфляция сегодня является наиболее показательным индикатором состояния экономики. Она свидетельствует о том, что бизнес все активнее перекладывает собственные расходы на конечного потребителя, а значит ценовое давление остается устойчивым.
Как отметил Андрей Пышный, в последние месяцы предприятия работают в условиях постоянного роста себестоимости продукции. Прежде всего это касается логистических расходов, которые остаются высокими из-за сложной ситуации с безопасностью и особенностей функционирования транспортной инфраструктуры. Кроме того, компании вынуждены повышать заработные платы сотрудникам из-за дефицита кадров, а также нести дополнительные расходы на энергоресурсы.
Именно совокупность этих факторов постепенно формирует устойчивую тенденцию к росту стоимости товаров и услуг. При этом инфляционные ожидания населения и бизнеса хоть и остаются относительно стабильными, все еще находятся на повышенном уровне.
В НБУ отмечают, что уже в июле процесс роста потребительских цен вновь активизировался. Согласно прогнозу регулятора, по итогам 2026 года общая инфляция может ускориться до 10%, а базовая — до 9,2%.
Экономисты объясняют, что этому будут способствовать сразу несколько важных факторов. Одним из них станет расширение бюджетных стимулов, когда государство увеличит финансирование отдельных направлений экономики. Кроме того, значительное влияние окажет дальнейший рост расходов предприятий на оплату труда, поскольку работодателям становится все сложнее удерживать квалифицированных специалистов.
Отдельным фактором остаются последствия подорожания топлива и предыдущего ослабления курса гривны. Даже если эти процессы уже не развиваются столь стремительно, их влияние с определенной задержкой продолжает отражаться на стоимости большинства товаров и услуг.
Предприятия, закупающие импортное сырье, оборудование и комплектующие, вынуждены компенсировать дополнительные расходы за счет повышения цен. Аналогичным образом действуют транспортные компании, производители продуктов питания, торговые сети и предприятия сферы услуг. В результате рост цен постепенно охватывает все более широкий круг товаров.
Несмотря на ожидаемое ускорение инфляции, в Национальном банке уверены, что этот процесс не будет длительным. Согласно обновленному прогнозу, уже в 2027 году темпы роста цен начнут постепенно снижаться. Ожидается, что инфляция замедлится до 6,9%, а к концу 2028 года вернется к целевому уровню в 5%.
Достичь этого, по оценкам регулятора, поможет сразу несколько позитивных факторов. Прежде всего ожидается постепенное сокращение дефицита государственного бюджета, что уменьшит необходимость в масштабных государственных расходах. Кроме того, прогнозируется ослабление напряженности на рынке труда, что позволит сдержать темпы роста заработных плат и, соответственно, производственных затрат предприятий.
Важную роль также могут сыграть более высокие урожаи, которые окажут положительное влияние на стоимость продуктов питания. Не менее значимым фактором станет постепенное улучшение ситуации в энергетическом секторе по мере снижения рисков безопасности, что позволит бизнесу работать в более стабильных условиях.
Отдельно в НБУ подчеркивают, что существенный вклад в сдерживание инфляции продолжит вносить жесткая монетарная политика. Именно с этой целью Правление Национального банка приняло решение повысить учетную ставку с 15% до 15,5% годовых.
Повышение учетной ставки является одним из ключевых инструментов борьбы с ростом цен. Более дорогие кредитные ресурсы позволяют сдерживать чрезмерный спрос, поддерживать стабильность валютного рынка и постепенно снижать инфляционное давление в среднесрочной перспективе.
Таким образом, украинская экономика входит в период, когда гражданам и бизнесу придется адаптироваться к новому витку роста цен. Вместе с тем в Национальном банке убеждены, что нынешнее ускорение инфляции носит временный характер. При сохранении взвешенной экономической политики, постепенной стабилизации ситуации и дальнейшем восстановлении экономики уже в последующие годы темпы роста цен начнут снижаться, а инфляция вернется к целевым показателям.
