Після кількох місяців відносного уповільнення інфляції українська економіка може зіткнутися з новою хвилею зростання цін. У Національному банку України прогнозують, що вже у другому півріччі темпи інфляції знову прискоряться, а відчутне полегшення для споживачів очікується лише у наступні роки.
Про це повідомив голова Національного банку України Андрій Пишний, презентуючи оновлений макроекономічний прогноз. За його словами, хоча останнім часом ситуація з інфляцією дещо покращилася, фундаментальні чинники продовжують чинити потужний тиск на ціни.
За офіційними даними, у червні споживча інфляція сповільнилася до 7,2% у річному вимірі. Основною причиною стало збільшення пропозиції сирих продуктів харчування, що тимчасово стримало подорожчання продовольства. Проте ця позитивна тенденція не відображає загальної картини, адже базова інфляція, яка виключає сезонні коливання та окремі нестабільні фактори, навпаки продовжила зростати й досягла 8,1%.
У Національному банку наголошують, що саме базова інфляція сьогодні є найбільш показовим індикатором економічної ситуації. Вона свідчить про те, що бізнес дедалі більше перекладає власні витрати на кінцевого споживача, а отже, ціновий тиск залишається стійким.
Як пояснив Андрій Пишний, протягом останніх місяців підприємства працюють в умовах постійного зростання собівартості продукції. Насамперед це стосується логістичних витрат, які залишаються високими через складну безпекову ситуацію та особливості функціонування транспортної інфраструктури. Крім того, компанії змушені підвищувати зарплати працівникам через дефіцит кадрів, а також нести більші витрати на енергоресурси.
Саме сукупність цих факторів поступово формує стійку тенденцію до подорожчання товарів і послуг. Водночас інфляційні очікування населення та бізнесу хоч і залишаються контрольованими, однак усе ще перебувають на підвищеному рівні.
У НБУ повідомляють, що вже у липні процес зростання споживчих цін знову активізувався. За прогнозом регулятора, до кінця 2026 року загальна інфляція може прискоритися до 10%, тоді як базова інфляція досягне 9,2%.
Економісти пояснюють, що цьому сприятиме одразу кілька вагомих чинників. Одним із них стане розширення бюджетних стимулів, коли держава збільшуватиме фінансування окремих напрямків економіки. Також значний вплив матиме подальше підвищення витрат бізнесу на оплату праці, без якого підприємствам дедалі складніше втримувати кваліфікованих працівників.
Окремим фактором залишаються наслідки подорожчання пального та попереднього послаблення курсу гривні. Навіть якщо ці процеси вже не є настільки стрімкими, їхній вплив із певним часовим лагом продовжує відображатися на вартості більшості товарів та послуг.
Підприємства, які закуповують імпортну сировину, обладнання чи комплектуючі, змушені компенсувати додаткові витрати шляхом підвищення цін. Аналогічно діють транспортні компанії, виробники продуктів харчування, торговельні мережі та сфера послуг. У результаті подорожчання поступово охоплює дедалі ширше коло товарів.
Попри очікуване прискорення інфляції, у Національному банку переконані, що цей процес не буде довготривалим. Згідно з оновленим прогнозом, уже у 2027 році темпи зростання цін почнуть поступово знижуватися. Очікується, що інфляція сповільниться до 6,9%, а до кінця 2028 року повернеться до цільового показника у 5%.
Досягти цього, за оцінками регулятора, допоможе одразу кілька позитивних факторів. Передусім очікується поступове скорочення бюджетного дефіциту, що зменшить потребу у масштабних державних витратах. Крім того, прогнозується ослаблення напруженості на ринку праці, що стримуватиме темпи зростання зарплат і, відповідно, виробничих витрат підприємств.
Важливу роль також можуть відіграти кращі врожаї, які позитивно вплинуть на ціни продовольства. Не менш значущим фактором стане поступове покращення ситуації в енергетичному секторі за умови зниження безпекових ризиків, що дозволить бізнесу працювати зі стабільнішими витратами на електроенергію.
Окремо в НБУ наголошують, що суттєвий внесок у стримування інфляції робитиме жорстка монетарна політика. Саме з цією метою Правління Національного банку ухвалило рішення підвищити облікову ставку з 15% до 15,5% річних.
Підвищення облікової ставки є одним із ключових інструментів боротьби зі зростанням цін. Дорожчі кредитні ресурси стримують надмірний попит, підтримують стабільність на валютному ринку та допомагають знижувати інфляційний тиск у середньостроковій перспективі.
Таким чином, українська економіка входить у період, коли громадянам і бізнесу доведеться адаптуватися до нового витка подорожчання. Водночас у Національному банку переконані, що нинішнє прискорення інфляції має тимчасовий характер. За умови збереження виваженої економічної політики, стабілізації безпекової ситуації та поступового відновлення економіки вже у наступні роки темпи зростання цін почнуть сповільнюватися, а інфляція повернеться до цільових показників.
