У контексті стратегічного курсу України на європейську інтеграцію дедалі частіше виникає питання щодо доцільності зміни основної курсоутворюючої валюти з долара США на євро. Це питання вже стало предметом внутрішніх обговорень у Національному банку України (НБУ), зокрема під час засідання Ради оверсайту грошового та кредитного ринків 28 лютого 2024 року.
Хоча євро вже займає чималу роль у зовнішньоекономічних розрахунках та поступово посилює свою позицію в українській фінансовій системі, рішення про зміну офіційного валютного орієнтира потребує глибокого аналізу. Як наголошують у НБУ, перехід до євро як основної валюти має бути безшовним, тобто непомітним для пересічного громадянина, і базуватись на системному підході.
Причинами для ініціювання таких обговорень є зростання ролі Європейського Союзу у підтримці обороноздатності України та загальна політична й економічна орієнтація на європейські ринки. У цьому контексті євро розглядається не лише як валюта, а як інструмент зміцнення фінансової стабільності в умовах довгострокового стратегічного партнерства з ЄС.
Основна курсоутворююча валюта — це та іноземна валюта, відносно якої національний банк країни встановлює офіційний обмінний курс. У випадку України це наразі американський долар. Інші валюти визначаються через крос-курси до долара, наприклад, курс євро в гривні встановлюється шляхом множення курсу долара у гривні на курс євро до долара.
Зміна базової валюти на євро означатиме, що НБУ щодня публікуватиме офіційний курс євро, а курси інших валют, зокрема долара США, обчислюватимуться через його відношення до євро. Така система курсоутворення є звичною для країн, глибоко інтегрованих у європейські економічні процеси.
Подібний крок може посилити прозорість фінансової системи у відносинах із країнами ЄС, а також забезпечити більшу стабільність у валютних розрахунках у разі домінування євро у зовнішньоекономічній діяльності. Проте технічно це вимагає перебудови інфраструктури валютного ринку, адаптації банківських систем та створення відповідної нормативно-правової бази.
Незважаючи на стратегічні орієнтири, фактична ситуація на українському валютному ринку свідчить про домінування долара США. Як повідомляє НБУ, долар залишається основною валютою у всіх сегментах ринку, зокрема на міжбанку. У 2025 році (станом на кінець квітня) 91% валютних операцій на міжбанківському ринку відбувалося в доларах, тоді як у євро — лише 9%.
Ця тенденція має глибоке історичне коріння: протягом останніх десятиліть долар виконував роль стабілізуючого чинника для гривні, а також широко використовувався в зовнішньоторговельних контрактах та внутрішніх розрахунках. Навіть після 2022 року частка долара на міжбанку продовжувала зростати, що вказує на його значення для української фінансової системи.
Ба більше, у 2023–2024 роках НБУ здійснював усі інтервенції на валютному ринку виключно у доларах, жодного разу не проводячи операції з євро. Це ще раз підтверджує, що наразі долар є не лише символічним, а й практичним орієнтиром валютної політики.
Попри консервативну поточну позицію, НБУ не виключає можливості переходу до євро як основної курсоутворюючої валюти у довгостроковій перспективі. Такий перехід може відбуватись поступово — через збільшення частки розрахунків у євро, розширення спектру банківських продуктів у цій валюті та активнішу участь у європейському фінансовому просторі.
Іншим важливим кроком стане зміцнення інституційної та економічної інтеграції України з Європейським Союзом. Тільки за умов стабільного та передбачуваного макроекономічного середовища можливо забезпечити ефективний перехід до нової моделі валютного курсоутворення без ризиків для фінансової системи.
Для цього необхідно буде провести просвітницьку кампанію серед населення та бізнесу, щоб забезпечити розуміння нових механізмів та запобігти паніці або спекулятивним коливанням. Успішний приклад країн Центральної Європи, які пройшли схожий шлях, може слугувати орієнтиром для України.
Національний банк України демонструє обережність і стратегічну далекоглядність у питанні можливого переходу до євро як основної курсоутворюючої валюти. Попри активні євроінтеграційні процеси та зростання ролі ЄС у безпеці та розвитку держави, фінансова система поки залишається орієнтованою на долар.
Ключовим завданням на найближчі роки стане формування передумов для можливого переходу, зокрема посилення позицій євро на валютному ринку, зміцнення економічної інтеграції з ЄС та підвищення обізнаності населення щодо можливих змін. Лише після цього перехід буде можливим без негативних наслідків для економіки та фінансової стабільності.
