І не важко зрозуміти, чому це змушує решту єврозони сильно хвилюватися. Зрештою, якщо її найбільший член відчуває труднощі, він ризикує потягнути за собою всіх інших.
Німеччина, безумовно, є найбільшою економікою єврозони, на яку припадає майже 30 відсотків економічного виробництва блоку. Вона є найбільшим торговельним партнером більш ніж половини з 27 країн ЄС. З політичної точки зору, це також дозволило Берліну керувати більшістю рішень в Європейському Союзі.
Але дані четверга, які показали, що Німеччина впала в рецесію, не були грім серед ясного неба. Вона вже була однією з останніх в Європі, яка повернулася до рівня, що існував до COVID-19, коли економіка почала відновлюватися після пандемії. І саме ця затяжна природа німецького нездужання – а також відсутність впевненості в минулому з боку уряду в Берліні – переконує експертів у тому, що це не випадковість.
“Фундаментального поліпшення не видно”, – сказав економіст Commerzbank Йорг Кремер. Він додав, що всі важливі випереджаючі індикатори у виробничому секторі зараз падають.
Остання оцінка зростання в першому кварталі показала, що німецька економіка скоротилася на 0,3 відсотка. Це сталося після скорочення на 0,5% в останньому кварталі 2022 року. Останні дані по єврозоні в цілому свідчать про незначне зростання валютного блоку – на 0,1%.
Розберемося з цим
Аналітики пов’язують останнє скорочення з поєднанням високих цін на енергоносії, спричинених війною Росії в Україні, та очевидних структурних недоліків в економічному фундаменті країни, які коаліційний уряд після відставки Ангели Меркель намагається виправити.
Наприкінці 1990-х і на початку 2000-х років Німеччина була відома як хвора людина Європи, оскільки вона боролася з ціною возз’єднання після падіння Берлінської стіни. Але вона вистояла, і на початку минулого десятиліття, коли інші країни єврозони, такі як Греція, Італія та Португалія, зіткнулися з величезними боргами та побоюваннями щодо самого існування євро, Німеччина могла диктувати умови їхнього порятунку з позиції сили – і використовувати власний економічний успіх для того, щоб витягнути блок за шворки.
Але часи змінилися, навіть якщо Олаф Шольц, який є канцлером Німеччини з грудня 2021 року, намагався зберігати хоробрий вигляд. Економічні перспективи “дуже хороші”, заявив він на прес-конференції в четвер. “Ми впораємося з викликами, які стоять перед нами”, – сказав він.
Але немає сумнівів, що економічні негаразди лише посилять напруженість у відносинах між трьома партнерами по правлячій коаліції в Берліні, які вже зараз сваряться через бюджет і кліматичну політику.
Це, в свою чергу, ризикує відволікти зусилля від ефективного політичного реагування: Лише половина німців вірить, що правляча урядова коаліція протримається до кінця свого законодавчого періоду восени 2025 року, показало опитування соціологічної компанії Forsa, опубліковане в четвер телеканалами ntv/RTL.
Відчуття реальності
“Оптимізм на початку року, здається, поступився місцем відчуттю реальності”, – сказав економіст ING Bank Карстен Бжеський, вказуючи на зниження купівельної спроможності, поріділий портфель промислових замовлень, а також очікуване посилення грошово-кредитної політики і зниження темпів зростання в США. “На додаток до цих циклічних факторів, війна, що триває в Україні, демографічні зміни та поточний енергетичний перехід структурно впливатимуть на німецьку економіку в найближчі роки”.
Хоча м’яка зима означала, що Німеччина, яка сильно залежала від імпорту російських енергоносіїв, змогла уникнути найгірших сценаріїв дефіциту газу, що призвело б до повного закриття заводів, перспективи виглядають не дуже добре.
Навіть до погіршення прогнозу очікувалося, що Німеччина буде гальмувати загальні економічні перспективи регіону. Весняні економічні прогнози Єврокомісії передбачають зростання німецької економіки на рівні 0,2% цього року і 1,4% наступного, порівняно з середнім показником по єврозоні в 1,1% і 1,6% відповідно.
