Український уряд офіційно прийняв новий прогноз Міжнародного валютного фонду (МВФ), згідно з яким обсяг зовнішнього фінансування, якого потребує державна скарбниця, зростає до приблизно $65 мільярдів на період до кінця 2027 року. Це значно більше за попередню оцінку в $38 мільярдів.
Цей перегляд свідчить про зростаючі тягарі війни, нестабільність доходів та необхідність підтримки з боку міжнародних партнерів. Війна висуває додаткові вимоги до оборони, гуманітарної допомоги та відновлення інфраструктури, які вимагають значного фінансування.
Однією з ключових причин збільшення прогнозу є зростання оборонних витрат та зростаючі витрати на безпеку. У 2026 році дефіцит бюджету очікується дуже великим, і значну долю доходів доводиться залучати ззовні. Частину бюджету уже формують за рахунок міжнародної допомоги.
Інший фактор — невизначеність щодо припливу зовнішнього фінансування. За даними Центрального банку України, лише близько одної третини з необхідних $65 млрд вже обіцяна чи умовно гарантована.
Решта — предмет перемовин з донорськими державами, міжнародними фінансовими установами та програмами фінансової допомоги.
Прогноз МВФ також дозволяє Україні планувати бюджет на 2026–2027 роки з урахуванням гіршого сценарію. Це включає підвищення видатків на збройні сили, витрати на відновлення, соціальну сферу та підтримку внутрішніх переселенців і постраждалих. Також необхідні реформи для підвищення ефективності витрат та збільшення надходжень до бюджету.
Наслідки для економіки та політики
Залежність від міжнародної допомоги
Якщо потрібні $65 млрд не будуть вчасно надані, Україна ризикує зіткнутися з дефіцитом, який змусить скорочувати соціальні програми або відстрочувати модернізацію. Це підсилює залежність від ЄС, США, міжнародних фінансових інституцій.
Виклики бюджетної стійкості
Зростаючий дефіцит бюджету означає більші запозичення, більшу заборгованість, і, відповідно, більше тиску на податкову систему та державні фінанси. Є ризик інфляційного тиску через дефіцит, девальвацію, збільшення вартості державного боргу.
Політичний тиск на міжнародних партнерів
Для України ключовим є те, щоб міжнародні донори продовжили фінансову та військову підтримку. З іншого боку, зростання фінансових потреб створює аргументи для жорсткішого контролю та умов з боку МВФ і інших установ — реформи, прозорість, антикорупційні механізми.
Необхідність реформ і прозорості
Щоби залучити весь обсяг зовнішнього фінансування, Україні потрібно показати, що вона здатна ефективно використовувати кошти. Це означає підвищення податкової бази, контроль над державними витратами, боротьбу з корупцією, оптимізацію публічних закупівель.
Ризики та критичні питання
- Якщо міжнародні зобов’язання затримаються, бюджетний дефіцит може поглибитися, що призведе до скорочень у соціальних гарантіях чи пенсіях.
- Вашингтон та інші ключові партнери можуть змінити або зменшити підтримку — через політичні трансформації, пріоритети, або через зміни урядів.
- Військові потреби можуть зумовити перерозподіл фінансування всередині бюджету — менше інвестицій у освіту, інфраструктуру, здоров’я.
Що далі?
- Український уряд має приоритезувати створення надійних планів фінансування, що базуються на прозорості та підзвітності.
- Донори муслять визначити строки і обсяги допомоги та гарантувати, що затверджені суми будуть надані.
- Міжнародні фінансові інституції (МВФ, Світовий банк, ЄС) можуть відігравати роль «інвестора останньої інстанції», але з умовами, які гарантують ефективне витрачання.
- Внутрішні реформи — податкова, бюджетна, антикорупційна — стають не лише бажаними, а критичними для виживання.
