Мировой рынок нефтепродуктов приближается к ситуации, при которой нехватка дизельного топлива может превратиться в серьезную экономическую проблему. На фоне войны на Ближнем Востоке и продолжающихся боевых действий в Украине все больше нефтеперерабатывающих мощностей оказываются под давлением, а запасы готовых нефтепродуктов сокращаются.
Один из крупнейших мировых инвестиционных банков Goldman Sachs усилил свои предупреждения относительно ситуации на глобальном рынке нефтепереработки. Аналитики считают, что удары по нефтеперерабатывающим заводам на Ближнем Востоке и в России еще больше усугубили ситуацию, которая и без того была напряженной.
Об этом пишет Bloomberg со ссылкой на аналитический отчет Goldman Sachs от 28 августа.
По оценкам банка, последствия уже отражаются на стоимости производства дизельного топлива. Goldman Sachs более чем вдвое повысил прогноз маржи от переработки дизеля на следующий год.
Для мировой экономики это тревожный сигнал, поскольку дизель остается одним из важнейших видов топлива для грузового транспорта, сельского хозяйства, промышленности, строительства и значительной части коммерческого автопарка.
Почему миру может не хватить дизеля
Проблема заключается не только в стоимости самой нефти.
Чтобы получить дизель, сырую нефть необходимо переработать на нефтеперерабатывающем заводе. Если такие предприятия останавливаются из-за повреждений, технических проблем, перебоев с поставками или угроз безопасности, мировому рынку становится доступно меньше готового топлива.
Именно это сейчас вызывает наибольшую обеспокоенность аналитиков.
Goldman Sachs отмечает, что увеличение количества атак на нефтеперерабатывающие предприятия на Ближнем Востоке и в России дополнительно ограничило и без того напряженные мировые мощности по переработке нефти.
В результате маржа на нефтепродукты поднялась до новых максимумов.
Дизельное топливо оказалось в центре этого процесса.
По данным аналитиков, простои нефтеперерабатывающих заводов сейчас примерно на 60% превышают сезонные нормы. Одновременно запасы готовой продукции продолжают сокращаться, несмотря на некоторое снижение спроса.
Такое сочетание факторов особенно опасно.
Когда производственные мощности работают нестабильно, а запасы снижаются, любой новый крупный сбой способен очень быстро отразиться на ценах.
Goldman Sachs резко повысил прогноз по дизелю
Одной из наиболее показательных цифр в новом прогнозе Goldman Sachs стал пересмотр оценки прибыльности производства дизельного топлива.
Аналитики ожидают, что маржа переработки дизеля относительно стоимости нефти Brent в 2027 году в среднем составит 63 доллара за баррель в США и 49 долларов в Европейском союзе.
Ранее прогноз составлял всего 27 долларов для США и 19 долларов для ЕС.
Таким образом, оценка была повышена более чем в два раза.
Высокая маржа не означает, что именно столько будет стоить литр или баррель дизельного топлива для конечного потребителя. Речь идет о разнице между стоимостью нефтепродукта и ценой сырой нефти с учетом экономики нефтепереработки.
Однако резкий рост этого показателя демонстрирует, насколько сильно рынок оценивает дефицит доступных перерабатывающих мощностей.
Для потребителей последствия могут проявиться через всю цепочку поставок.
Если производство дизеля становится дороже, это способно отразиться на оптовых и розничных ценах топлива. Более дорогое топливо, в свою очередь, увеличивает расходы на перевозку грузов, работу сельскохозяйственной техники, строительство и промышленное производство.
В результате энергетический шок может постепенно превратиться в более широкую инфляционную проблему.
Ближний Восток остается главным фактором риска
Отдельная проблема возникла на Ближнем Востоке.
По оценкам Goldman Sachs, экспорт сырой нефти из региона Персидского залива уже восстановился примерно до 70–80% довоенного уровня.
На первый взгляд, это может выглядеть как позитивный сигнал.
Однако ситуация с экспортом готовых нефтепродуктов значительно хуже. Он составляет лишь около 40% от уровня, который существовал до войны.
Эта разница имеет огромное значение.
Мировой экономике нужна не только сырая нефть. Необходимы бензин, дизель, авиационное топливо и другие продукты переработки. Если нефть продолжает поступать на рынок, но перерабатывающие предприятия не могут полноценно работать, возникает дисбаланс.
Именно поэтому Goldman Sachs считает, что полноценное восстановление нефтепереработки потребует глобального снижения геополитической напряженности.
А это проблема, которую невозможно быстро решить исключительно экономическими методами.
На рынке сформировалась «тройная угроза»
Похожую оценку ситуации ранее давал генеральный директор Shell Ваэль Саван.
По его словам, мировой рынок нефтепродуктов испытывает давление сразу из нескольких направлений.
Первый фактор — атаки на российские нефтеперерабатывающие заводы.
Второй — угроза для судоходства в районе Персидского залива.
Третий — атаки хуситов в Красном море, которые создают дополнительные риски для международных морских перевозок.
Каждый из этих факторов отдельно способен вызывать перебои. Но одновременное воздействие сразу нескольких угроз делает ситуацию значительно сложнее.
Нефтепродукты проходят длинный путь от месторождения до конечного потребителя. На этом маршруте существует множество потенциальных точек риска: добыча, транспортировка сырой нефти, работа НПЗ, хранение, морские перевозки, порты и внутренняя логистика.
Повреждение или блокировка хотя бы одного важного звена способно сократить предложение.
А когда проблемы одновременно возникают в нескольких регионах, компенсировать потери становится намного сложнее.
Ормузский пролив остается критической точкой
Дополнительную тревогу вызывает ситуация вокруг Ормузского пролива.
Глава TotalEnergies Патрик Пуянне отмечал, что хотя отдельные партии сырой нефти продолжают проходить через пролив, нефтепродукты из региона практически не вывозятся этим маршрутом.
Для мирового рынка это имеет принципиальное значение.
Ормузский пролив является одним из важнейших маршрутов мировой торговли энергоносителями. Любое серьезное нарушение движения судов в этом районе способно иметь последствия далеко за пределами Ближнего Востока.
Причем проблема заключается не только в возможной физической блокаде маршрута.
Даже угроза атаки или резкий рост страховых расходов способны заставить перевозчиков менять маршруты либо отказываться от отдельных перевозок.
Это увеличивает стоимость доставки, удлиняет логистические цепочки и в конечном итоге может отражаться на цене топлива.
Российские НПЗ также остаются источником нестабильности
Важную роль в происходящем играют атаки на российские нефтеперерабатывающие предприятия.
Россия является одним из крупных игроков мирового энергетического рынка, а ее нефтеперерабатывающая отрасль оказывает значительное влияние на доступность нефтепродуктов.
Удары по НПЗ могут сокращать внутреннюю переработку и экспорт готового топлива. Даже если часть производства удается относительно быстро восстановить, повреждение отдельных установок может потребовать длительного ремонта.
В результате мировой рынок теряет часть потенциального предложения именно тогда, когда альтернативные мощности уже работают с высокой загрузкой.
По данным Goldman Sachs, именно это создает ситуацию, при которой мировой рынок становится все более уязвимым.
Что это означает для обычных водителей
Потенциальный дефицит дизеля — проблема далеко не только для нефтетрейдеров и крупных энергетических компаний.
Последствия могут почувствовать обычные потребители.
Дизель используется огромным количеством грузовиков, автобусов, тракторов, комбайнов, строительной техники и промышленного оборудования.
Если стоимость топлива растет, дорожает перевозка товаров.
Это, в свою очередь, способно повлиять на цены продуктов питания, строительных материалов, промышленных товаров и других категорий продукции.
Особенно чувствительным к стоимости дизеля является сельское хозяйство. Аграрные предприятия используют значительные объемы топлива во время посевной и уборочной кампаний. Рост расходов на дизель непосредственно увеличивает себестоимость производства.
Таким образом, энергетический дефицит способен постепенно распространяться на всю экономику.
Цена нефти уже превысила 90 долларов
На фоне геополитической напряженности рынок нефти также реагирует ростом котировок.
В понедельник, 31 августа, стоимость нефти держалась примерно на уровне 91,1 доллара за баррель.
Одним из факторов стали взаимные атаки США и Ирана.
Для потребителей это создает дополнительный риск. Если одновременно дорожает сама нефть и сокращаются мощности по ее переработке, давление на стоимость готового топлива может усилиться.
Именно сочетание этих факторов является наиболее опасным сценарием для мировой экономики.
Действительно ли миру грозит масштабный дефицит дизеля
Goldman Sachs не утверждает, что весь мир гарантированно столкнется с тотальной и продолжительной нехваткой дизельного топлива.
Однако прогноз банка является серьезным сигналом о том, что баланс на мировом рынке становится все более хрупким.
Пока часть нефтеперерабатывающих предприятий простаивает, запасы сокращаются, а важнейшие логистические маршруты остаются под угрозой, любой новый крупный инцидент способен быстро изменить ситуацию.
У рынка есть определенный запас прочности.
Часть поставок можно перенаправлять, отдельные НПЗ способны увеличивать производство, а трейдеры могут перестраивать логистику.
Но все эти возможности имеют пределы.
Если геополитические конфликты продолжат одновременно давить на добычу, транспортировку и переработку, компенсировать потери будет все сложнее.
Именно поэтому главный вывод Goldman Sachs заключается не столько в прогнозе конкретной цены дизеля, сколько в предупреждении о системном риске.
Мировой рынок топлива входит в период повышенной уязвимости.
Свежие оценки рынка также указывают на то, что энергетические трейдеры ожидают напряженной ситуации вплоть до 2027 года: при достаточных объемах сырой нефти проблемы с переработкой, логистикой и поставками дизеля продолжают создавать дефицит готовых нефтепродуктов.
Пока войны продолжают влиять на энергетическую инфраструктуру и международные маршруты поставок, даже один новый крупный удар по нефтепереработке или судоходству может иметь последствия для потребителей в разных частях мира.
Дизель в такой ситуации становится не просто одним из видов топлива. Он превращается в своеобразный индикатор того, насколько мировая экономика способна выдерживать одновременное давление войны, геополитики и логистических потрясений.
